اختیار فروش (put option) چیست؟ ابزاری برای معاملات فیوچرز ایران

اختیار فروش (put option) چیست

اختیار فروش (put option)، قراردادهای مالی هستند که حق مالکیت را برای فروش یک مقدار مشخصی از دارایی را به قیمت تعیین شده در یک دوره معین، بدون اجبار به خریدار می‌دهند. اختیار فروش ، یکی از ابزارهای مشتقه هستند و نقش اساسی در بازارهای مالی ایفا می‌کنند؛ به این صورت که سرمایه گذاران می‌توانند در برابر احتمالات خسارت محتمل یا حدس زدن کاهش قیمت دارایی مشخصی برای سود حداکثری، از این نوع قراردادهای مالی استفاده کنند. در این مقاله، مبانی اختیار فروش ، مکانیزم آنها و تاریخچه آنها را بررسی میکنیم.

مفاهیم اختیار فروش:

اختیار فروش ، مشتقات مالی هستند که به دارنده آن حق فروش یک دارایی تعیین شده به یک قیمت مشخص (قیمت اعمال) در یک دوره زمانی خاص (تاریخ اعمال) را می‌دهند. اما به تعهدی ملزم نیست. در مقابل این حق، خریدار  هزینه ای به نام کارمزد پرداخت می‌کند.

قیمت اعمال، قیمت تعیین شده‌ای است که با آن قیمت می‌توان دارایی تعیین شده را فروخت. اگر قیمت فعلی دارایی در بازار، زیر قیمت اعمال باشد، دارنده اختیار فروش می‌تواند این اختیار را اجرا کرده و دارایی را با قیمت اعمال بالاتر بفروشد. تاریخ اعمال، زمانی است که اختیار باید اجرا شود.

قیمت اختیار فروش با استفاده از عوامل مختلفی از جمله قیمت فعلی دارایی تعیین شده ، قیمت اعمال، تاریخ اعمال و نوسانات قیمت دارایی اصلی تعیین می‌شود. کارمزد یک اختیار معمولاً با کاهش قیمت فعلی دارایی تعیین شده یا نزدیک شدن به تاریخ اعمال، افزایش می‌یابد.

مزایا و معایب اختیار فروش

اختیار فروش می‌تواند برای سرمایه‌گذاران چندین مزیت و همچنین ریسک‌هایی داشته باشد. در زیر برخی از مزایا و معایب استفاده از اختیار فروش در استراتژی معاملاتی آمده است:

مزایا:

پتانسیل سود در بازار نزولی: اختیار فروش (Put options) می توانند فرصتی برای کسب سود در بازار نزولی فراهم کنند، زیرا به سرمایه گذاران اجازه می دهند دارایی اصلی را با قیمت تعیین شده ای به فروش برسانند که ممکن است بالاتر از قیمت بازار باشد.

محدودیت ریسک: ریسک برای سرمایه گذار در اختیار فروش، محدود به پرداخت کارمزد برای اختیار است. این به معنای این است که سرمایه گذار با سرمایه گذاری نسبتاً کم، می تواند سود بسیار زیادی را کسب کند.

ریسک ها و معایب:

تبعیض زمانی: اختیار فروش مدت محدودی دارند و ارزش آن ها به مرور زمان کاهش می یابد، زیرا به تاریخ اعمال خود نزدیک می شوند. این به معنای این است که سرمایه گذاران در هنگام در نظر گرفتن خرید یا فروش اختیار، باید به زمان باقیمانده در مورد آن توجه داشته باشند.

ضرر کارمزد: اگر قیمت دارایی اصلی در تاریخ اعمال اختیار، بالاتر از قیمت استرایک باشد، سرمایه گذار کارمزد پرداخت شده برای اختیار فروش را از دست خواهد داد. این ضرر می تواند اگر اختیار با کارمزد بالا خریداری شده باشد، قابل توجه باشد.

قبل از استفاده اختیار فروش در استراتژی معاملاتی خود، مهم است که  این مزایا و معایب را بشناسید.

استراتژی های معاملات اختیار فروش

در این قسمت، ما به بررسی روش‌های مختلفی برای استفاده از اختیار فروش در تجارت پرداخته و ریسک‌ها و فرصت‌های مرتبط با هر یک از آن‌ها را بررسی خواهیم کرد. استراتژی‌هایی که در این بخش مورد بررسی قرار می‌گیرند عبارتند از: فروش خریداری طولانی مدت، فروش حفاظتی و فروش پراکنده خریداری کوتاه مدت.

Long Put: این استراتژی شامل خرید یک اختیار فروش سهام یا سایر دارایی های اساسی است، با این انتظار که قیمت دارایی کاهش یابد. اگر قیمت دارایی کاهش یابد، معامله‌گر می‌تواند اختیار فروش را با سود بفروشد.

Covered Put: استراتژی حفاظتی شامل خرید اختیار فروش دارایی اصلی است که قبلاً خریداری شده است که با هدف حفاظت در مقابل افت قیمت انجام می‌شود. این استراتژی برای سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند پرتفوی خود را در برابر ریزش بازار حفاظت کنند بسیار مفید است.

Straddle Put: این استراتژی در کوتاه مدت شامل خرید اختیار فروش به قیمت استراتژیک کمتر و فروش اختیار فروش به قیمت استراتژیک بیشتر است. این استراتژی برای محدود کردن خسارت‌های محتمل در بازارهای نزولی طراحی شده است.

برای شناسایی فرصت های پر پتانسیل، تریدر ها می توانند از تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی برای شناسایی سهام یا دارایی های دیگری استفاده کنند که احتمالاً این دارایی ها در روند قیمت کاهشی قرار بگیرند. پس از شناسایی فرصت پر پتانسیل، تریدر ها می توانند با خرید یک اختیار فروش با قیمت اعمال و تاریخ اعمال که با استراتژی آنها هماهنگ باشد، یک معامله را انجام دهند.

خطرات اختیار فروش

در مورد معاملات اختیار فروش، مهم است که خطرات مربوط به آن را به همراه مزایای آن بدانید. در ادامه، به بررسی برخی از خطرات و ملاحظاتی که قبل از سرمایه گذاری در اختیارهای فروش باید به آنها توجه کنید، می پردازیم.

اولین و مهم ترین خطر مرتبط با اختیار های فروش، خطر از دست دادن سرمایه است، همانند هر نوع سرمایه گذاری دیگری. در واقع، به دلیل اینکه اختیار های فروش اکثراً به عنوان یک روش برای کسب سود از بازاری که در حال کاهش است، استفاده می شوند، در صورتی که بازار به جهت مورد انتظار حرکت نکند، خسارت های قابل توجهی دارد.

خطر دیگری که به اختیار های فروش مرتبط است، زمان اعمال می باشد. با نزدیک شدن به تاریخ اعمال، ارزش اختیار کاهش می یابد و به قیمت اصلی دارایی نزدیک میشود. به این معنی که حتی اگر بازار در جهت مورد انتظار حرکت کند، اختیار ممکن است به دلیل کمبود زمان، بی ارزش شود.

علاوه بر این، به یاد داشتن این نکته مهم است که اختیارهای فروش با پول پیش پرداخت همراه هستند که هزینه اختیار نامیده میشود. در صورتی که بازار در جهت مورد انتظار حرکت نکند، شما ممکن است نه تنها هزینه اختیار را از دست بدهید، بلکه هر گونه سود محتملی که بر آن امیدوار بوده اید نیز از دست بدهید.

برای کاهش این ریسک‌ها، مهم است که تحقیقات خود را انجام دهید و درک قوی از دارایی اصلی، و همچنین اختیار فروش خاصی که در نظر دارید داشته باشید. همچنین، بهتر است در صورتی که بازار به جهت انتظار شما حرکت نکند، یک استراتژی خروج واضح در نظر داشته باشید.

در مقایسه با دیگر اوراق بهادار، اختیار فروش می‌تواند یک ابزار مفید برای محافظت در برابر کاهش قیمت دارایی های بازار یا کسب سود از کاهش‌های بازار باشد. با این حال، آنها با ریسک‌های منحصر به فردی همراه هستند و فقط باید توسط سرمایه‌گذارانی استفاده شوند که این ریسک‌ها را درک کرده و میتوانند آن ها را به بهترین روش کنترل کننند. همیشه قبل از هر تصمیم معاملاتی مهم باید به مشاوره با یک فرد حرفه ای در بازار های مالی بپردازید.

نتیجه گیری

اختیار فروش می‌تواند یک ابزار قدرتمند برای یک تریدر باشد که به او اجازه می‌دهد در بازار کاهشی به سود برسد و در عین حال ریسک خود را محدود کند. با این حال، همانطور که در هر ابزار مالی دیگری نیز ریسک‌ها و معایبی برای معامله کردن دارد، این دارایی نیز از ریسک هایی مانند فرسایش زمان و از دست دادن سرمایه برخوردار است.

قبل از ورود به معامله، داشتن درک قوی از مبانی، قیمت‌گذاری و استراتژی استفاده از اختیار فروش مهم است. کاهش ریسک‌ها و اجتناب از چالش‌های معمول نیاز به استراتژی دقیق و اجرای آن دارد و مقایسه این دارایی با دیگر اوراق بهادار می‌تواند به تعیین بهترین رویکرد برای هر سرمایه‌گذار کمک کند. به طور کلی، اختیار فروش می‌تواند یک دارایی ارزشمند برای پرتفوی سرمایه‌گذاری باشد، اما فقط زمانی که به درستی استفاده شود و با یک درک واضح از ریسک‌ها و پاداش‌های آن معامله شود.